s11竞猜平台

会(hui)计(ji)论文(wen)发(fa)表栏目提(ti)供最新会(hui)计(ji)论文(wen)发(fa)表格式、会(hui)计(ji)论文(wen)发(fa)表硕士(shi)论文(wen)范文(wen)。详情咨询QQ:357500023(论文(wen)辅导(dao))

多元化战略下海航集团内部资本市场效率探讨

日期:2021年(nian)05月23日 编辑:ad201107111759308692 作(zuo)者:s11竞猜平台 点击(ji)次(ci)数:277
论文(wen)价格(ge):150元(yuan)/篇 论文编号:lw202105101524025723 论文字数:36566 所(suo)属栏目:会计论文发表
论文(wen)地区:中国 论文语(yu)种:中文 论文用(yong)途:硕(shuo)士毕业(ye)论文 Master Thesis

本(ben)(ben)文是(shi)一(yi)(yi)篇会计论(lun)文发表,本(ben)(ben)论(lun)文选取的相(xiang)关(guan)(guan)模型为,基(ji)于(yu) wrigley 分类(lei)法测(ce)(ce)算集(ji)(ji)(ji)(ji)团(tuan)内(nei)部(bu)成(cheng)员(yuan)企(qi)业(ye)多(duo)元化程(cheng)度,熵(shang)值法测(ce)(ce)算集(ji)(ji)(ji)(ji)团(tuan)多(duo)元化程(cheng)度测(ce)(ce)算以及基(ji)于(yu)资(zi)产收(shou)益率(lv)(lv)(lv)现金(jin)流敏感法测(ce)(ce)算内(nei)部(bu)资(zi)本(ben)(ben)市场(chang)(chang)效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)。本(ben)(ben)论(lun)文通过对海(hai)航集(ji)(ji)(ji)(ji)团(tuan) 2015-2019 年度数据测(ce)(ce)算得出,海(hai)航集(ji)(ji)(ji)(ji)团(tuan)内(nei)部(bu)资(zi)本(ben)(ben)市场(chang)(chang)效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)是(shi)低下的甚至是(shi)无(wu)效(xiao)(xiao)(xiao)的。进一(yi)(yi)步分析了(le)集(ji)(ji)(ji)(ji)团(tuan)内(nei)部(bu)资(zi)本(ben)(ben)市场(chang)(chang)效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)低下的原(yuan)因有集(ji)(ji)(ji)(ji)团(tuan)频(pin)繁并购、过度运用金(jin)融杠杆(gan),造成(cheng)企(qi)业(ye)的财务风险与面临(lin)资(zi)金(jin)流断裂的负面经(jing)济效(xiao)(xiao)(xiao)果;非相(xiang)关(guan)(guan)多(duo)元化程(cheng)度过高(gao)导致的资(zi)源效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)分配不均(jun),带来(lai)一(yi)(yi)系(xi)列负面效(xiao)(xiao)(xiao)应,降(jiang)低了(le)内(nei)部(bu)资(zi)本(ben)(ben)市场(chang)(chang)的效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)。最终提(ti)出了(le)优化海(hai)航集(ji)(ji)(ji)(ji)团(tuan)内(nei)部(bu)资(zi)本(ben)(ben)市场(chang)(chang)效(xiao)(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)的相(xiang)关(guan)(guan)建(jian)议。


第一章 绪论


1.1 研究背景

资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)在(zai)国民经济的(de)(de)发展(zhan)中起着无可替代的(de)(de)作用。巨大(da)的(de)(de)融(rong)资(zi)(zi)需(xu)求在(zai)很大(da)程(cheng)度(du)上需(xu)要依靠(kao)外(wai)部(bu)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)来满(man)足(zu)。受(shou)我国经济制度(du)的(de)(de)限制,外(wai)部(bu)融(rong)资(zi)(zi)方式(shi)如股票、债(zhai)券、银(yin)行借款等存在(zai)较大(da)的(de)(de)融(rong)资(zi)(zi)约(yue)束(shu)。外(wai)部(bu)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)资(zi)(zi)金筹集(ji)(ji)速度(du)慢,不(bu)能迅(xun)速满(man)足(zu)集(ji)(ji)团(tuan)扩张的(de)(de)资(zi)(zi)金需(xu)求。我国的(de)(de)集(ji)(ji)团(tuan)企业尤其(qi)是民营(ying)企业集(ji)(ji)团(tuan),在(zai)向外(wai)部(bu)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)获得(de)融(rong)资(zi)(zi)的(de)(de)过程(cheng)中将受(shou)到更为(wei)严格的(de)(de)财务约(yue)束(shu)。正是这些(xie)集(ji)(ji)团(tuan)式(shi)企业的(de)(de)出现,企业集(ji)(ji)团(tuan)内(nei)部(bu)各成员为(wei)了(le)(le)加速内(nei)部(bu)资(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)有(you)效流通(tong)与配置,由此导致了(le)(le)集(ji)(ji)团(tuan)企业内(nei)部(bu)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)的(de)(de)兴起。

内部(bu)与外(wai)部(bu)的(de)(de)(de)资(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)(chang)相比,能(neng)够(gou)(gou)显(xian)著降低交易(yi)成(cheng)(cheng)本(ben)、优化内部(bu)资(zi)(zi)(zi)(zi)源配(pei)(pei)置(zhi)以(yi)及减缓外(wai)部(bu)融资(zi)(zi)(zi)(zi)所受到(dao)的(de)(de)(de)约束。集(ji)团企(qi)业的(de)(de)(de)母公司(si)集(ji)中融资(zi)(zi)(zi)(zi)、统一配(pei)(pei)置(zhi),可以(yi)实现资(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)在各个成(cheng)(cheng)员(yuan)(yuan)公司(si)之(zhi)间的(de)(de)(de)合理分配(pei)(pei),将稀缺资(zi)(zi)(zi)(zi)源配(pei)(pei)置(zhi)给项目(mu)边际收益更(geng)(geng)高的(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)员(yuan)(yuan)企(qi)业,并督(du)促成(cheng)(cheng)员(yuan)(yuan)企(qi)业将资(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)投入到(dao)更(geng)(geng)有(you)创造价(jia)值的(de)(de)(de)项目(mu)上,达到(dao)资(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)优化配(pei)(pei)置(zhi)的(de)(de)(de)目(mu)的(de)(de)(de)。在这样的(de)(de)(de)情况下,内部(bu)资(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)(chang)能(neng)够(gou)(gou)作为外(wai)部(bu)资(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)(chang)的(de)(de)(de)有(you)效(xiao)补充(chong),集(ji)团内企(qi)业通(tong)过内部(bu)的(de)(de)(de)资(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)融通(tong),能(neng)够(gou)(gou)以(yi)更(geng)(geng)低的(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)本(ben)获得需要的(de)(de)(de)资(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin),提高资(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)运营(ying)效(xiao)率(lv)。除此外(wai)内部(bu)资(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)(chang)还能(neng)够(gou)(gou)把有(you)限的(de)(de)(de)资(zi)(zi)(zi)(zi)源有(you)效(xiao)地(di)在各成(cheng)(cheng)员(yuan)(yuan)企(qi)业之(zhi)间重(zhong)新进行配(pei)(pei)置(zhi),为企(qi)业做强做大提供平台。

多(duo)(duo)元化战略(lve)(lve)在某种程度(du)(du)上可以促(cu)进(jin)内部(bu)资本(ben)市场(chang)(chang)更好的(de)进(jin)行(xing)资源配置(zhi)。同时,也有(you)一些企(qi)业(ye)(ye)诸(zhu)如巨人(ren)集(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)、太阳神集(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)等集(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)企(qi)业(ye)(ye)盲(mang)目投资,过度(du)(du)追(zhui)求多(duo)(duo)元化战略(lve)(lve)的(de)失败案(an)例屡见不(bu)鲜,因内部(bu)治理(li)不(bu)完善,外(wai)部(bu)监管不(bu)利,使得企(qi)业(ye)(ye)内部(bu)资本(ben)市场(chang)(chang)资源配置(zhi)产生扭曲(qu),损(sun)害了企(qi)业(ye)(ye)的(de)价值。海航(hang)集(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)作为多(duo)(duo)元化大型企(qi)业(ye)(ye)集(ji)团(tuan)(tuan)(tuan),在 2019 年度(du)(du)海航(hang)集(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)曾位列我国民(min)营企(qi)业(ye)(ye) 500 强榜单第二位。本(ben)论文探究(jiu)海航(hang)集(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)多(duo)(duo)元化发展过程及内部(bu)资本(ben)市场(chang)(chang)的(de)运行(xing)效(xiao)率,寻找内在联(lian)系、存在的(de)问题并(bing)提出合理(li)化的(de)改进(jin)措施。

.......................


1.2 研究(jiu)目的与意义

1.2.1 研究目的

内部(bu)(bu)资(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)场(chang)(chang)(chang)在集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan)企(qi)业(ye)内部(bu)(bu)重要性不(bu)可置否,集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan)企(qi)业(ye)实施多元化(hua)(hua)(hua)战(zhan)略(lve)(lve)能够(gou)促进(jin)内部(bu)(bu)资(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)场(chang)(chang)(chang)优化(hua)(hua)(hua)资(zi)(zi)(zi)源配置。本(ben)(ben)论(lun)文以海(hai)航(hang)集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan)为(wei)载(zai)体(ti),选取海(hai)航(hang)集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan) 2015-2019 年 5年数据进(jin)行分析(xi)。利(li)用熵值指数法测算(suan)集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan)多元化(hua)(hua)(hua)程度(du),利(li)用现金流敏感法测算(suan)集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan)内部(bu)(bu)资(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)场(chang)(chang)(chang)效(xiao)率,并分析(xi)集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan)多元化(hua)(hua)(hua)的(de)经营战(zhan)略(lve)(lve)是相关还是非相关,其与(yu)内部(bu)(bu)资(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)场(chang)(chang)(chang)效(xiao)率的(de)关系,并对结果(guo)进(jin)行评价。本(ben)(ben)论(lun)文通(tong)过对多元化(hua)(hua)(hua)经营企(qi)业(ye)集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan)内部(bu)(bu)资(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)场(chang)(chang)(chang)的(de)个案研究,为(wei)众(zhong)多民营企(qi)业(ye)集(ji)(ji)(ji)团(tuan)(tuan)发展内部(bu)(bu)资(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)场(chang)(chang)(chang)提供较为(wei)有效(xiao)的(de)借鉴依据。

1.2.2 研究意义

(1)理论意义(yi)

经济(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)高质量发展所带来产业(ye)结构变革与(yu)发展方式的(de)(de)(de)(de)(de)调整。在此(ci)过程中,资(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)场调节与(yu)分配(pei)功(gong)能(neng)将(jiang)起着重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)(de)作用(yong)。内(nei)部(bu)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)场作为(wei)外部(bu)市(shi)(shi)场的(de)(de)(de)(de)(de)一种补充(chong),在企(qi)(qi)业(ye)集团(tuan)内(nei)部(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)资(zi)(zi)源(yuan)配(pei)置中发挥着重(zhong)要作用(yong)。我(wo)(wo)国学(xue)者(zhe)最早对内(nei)部(bu)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)场及多元化的(de)(de)(de)(de)(de)相(xiang)关(guan)(guan)(guan)理论研究(jiu)在 21 世纪(ji)初(chu),而外国学(xue)者(zhe)最早的(de)(de)(de)(de)(de)研究(jiu)在 1970 年代初(chu)期,我(wo)(wo)国学(xue)者(zhe)对于(yu)相(xiang)关(guan)(guan)(guan)理论整体起步较(jiao)(jiao)晚。更倾(qing)向于(yu)研究(jiu)较(jiao)(jiao)为(wei)广(guang)泛(fan)的(de)(de)(de)(de)(de)外部(bu)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)场融资(zi)(zi)情况。我(wo)(wo)国企(qi)(qi)业(ye)集团(tuan)所遭受的(de)(de)(de)(de)(de)政策(ce)约束、经济(ji)环境、发展路(lu)径与(yu)国外企(qi)(qi)业(ye)存在着较(jiao)(jiao)大的(de)(de)(de)(de)(de)差异(yi),所面临的(de)(de)(de)(de)(de)代理问题与(yu)利益冲突也(ye)不尽(jin)相(xiang)同(tong)。因此(ci),本(ben)论文的(de)(de)(de)(de)(de)研究(jiu)可(ke)以(yi)扩(kuo)充(chong)多元化与(yu)内(nei)部(bu)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)场的(de)(de)(de)(de)(de)相(xiang)关(guan)(guan)(guan)理论。

(2)现(xian)实意义

民营(ying)(ying)(ying)(ying)企(qi)业在(zai)经(jing)营(ying)(ying)(ying)(ying)发展中经(jing)常遭遇会市(shi)场(chang)问题(ti)、融资问题(ti)。内(nei)部(bu)(bu)(bu)资本(ben)(ben)(ben)市(shi)场(chang)从(cong)某种程度(du)上能够缓(huan)解经(jing)营(ying)(ying)(ying)(ying)压力与(yu)财务约束。众多民营(ying)(ying)(ying)(ying)企(qi)业集(ji)团搭建(jian)了(le)内(nei)部(bu)(bu)(bu)资本(ben)(ben)(ben)市(shi)场(chang)如万向集(ji)团、复(fu)星集(ji)团等。多元化的(de)经(jing)营(ying)(ying)(ying)(ying)方式与(yu)内(nei)部(bu)(bu)(bu)资本(ben)(ben)(ben)市(shi)场(chang)的(de)搭建(jian)减轻(qing)了(le)对外部(bu)(bu)(bu)融资的(de)约束,起到了(le)优化产(chan)业资本(ben)(ben)(ben),发挥产(chan)融集(ji)合的(de)优势(shi)。但也存(cun)在(zai)着一些弊端,过(guo)度(du)非相关(guan)多元化、过(guo)度(du)并购、代理问题(ti)等会严(yan)重损害(hai)企(qi)业的(de)利益。因此,本(ben)(ben)(ben)论文以个别企(qi)业集(ji)团内(nei)部(bu)(bu)(bu)资本(ben)(ben)(ben)市(shi)场(chang)的(de)相关(guan)研究为例,以点代面(mian)为我国内(nei)部(bu)(bu)(bu)资本(ben)(ben)(ben)市(shi)场(chang)的(de)运(yun)作提供(gong)可行性建(jian)议。

..........................


第二章 内部资本市场与多元化相关理论概述


2.1 内部资本(ben)市场相关理(li)论

2.1.1 内部资本市场概念

内部资(zi)本市(shi)场的产生是由于外部环境的融资(zi)成(cheng)(cheng)本及制度因素约(yue)束,它以企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)集(ji)(ji)团(tuan)为载体,依靠企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)的组织形式(shi)(shi)与(yu)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)战略(lve)背景,建立于集(ji)(ji)团(tuan)母公(gong)司与(yu)其(qi)成(cheng)(cheng)员企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)之间(jian);集(ji)(ji)团(tuan)母公(gong)司利用优(you)序融资(zi)原则,通过资(zi)金拆借与(yu)担保(bao)、资(zi)产重(zhong)组、关(guan)联(lian)交易(yi)及投融资(zi)等方式(shi)(shi),将集(ji)(ji)团(tuan)内部资(zi)源重(zhong)新(xin)配置给各成(cheng)(cheng)员企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye),以缓解企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)集(ji)(ji)团(tuan)融资(zi)的压力并提(ti)高集(ji)(ji)团(tuan)整(zheng)体运行效(xiao)率,最终达(da)到(dao)提(ti)高财(cai)务绩效(xiao),扩大市(shi)场份额,提(ti)高公(gong)司价值(zhi)的目的。

2.1.2 内部资本(ben)市场效率

Shin and Stulz 认为按照(zhao)微观经济学原理企业总部(bu)(bu)会对边际收益较高(gao)的(de)(de)分(fen)部(bu)(bu)优先投资(zi)。内(nei)部(bu)(bu)资(zi)本(ben)市场效率(lv)是在集团内(nei)部(bu)(bu)中总部(bu)(bu)对分(fen)部(bu)(bu)资(zi)源分(fen)配的(de)(de)效率(lv)。边际收益是否(fou)相等是衡(heng)量集团内(nei)部(bu)(bu)资(zi)本(ben)市场是否(fou)有效的(de)(de)原则。

2.1.3 内部资本市场效率(lv)测算(suan)方法

内(nei)部(bu)资(zi)本市场(chang)效率(lv)(lv)测(ce)算(suan)方法(fa)(fa)(fa)常用(yong)(yong)方法(fa)(fa)(fa)见表 2-1 所(suo)示。直接(jie)法(fa)(fa)(fa)包括 4 种(zhong),间(jian)接(jie)法(fa)(fa)(fa) 1 种(zhong)。间(jian)接(jie)法(fa)(fa)(fa)一般是利用(yong)(yong)回归模(mo)型判断内(nei)部(bu)资(zi)本市场(chang)是否(fou)有效。实证分析一般多用(yong)(yong)投(tou)资(zi)机(ji)会和资(zi)本流(liu)向(xiang)的乘积(ji)反映其效率(lv)(lv)。由于种(zhong)种(zhong)原因(yin)我(wo)国(guo)企业集团(tuan)分部(bu)数据(ju)获取(qu)较为困难,由此导(dao)致各种(zhong)研究中内(nei)部(bu)资(zi)本市场(chang)效率(lv)(lv)的测(ce)算(suan)结果也(ye)千差(cha)万别。本论文选取(qu)的财(cai)务指(zhi)(zhi)标是直接(jie)法(fa)(fa)(fa)中基于资(zi)产回报率(lv)(lv)现(xian)金流(liu)敏感法(fa)(fa)(fa),具体选取(qu)指(zhi)(zhi)标将(jiang)在本论文第四章(zhang)具体描述。

表 2-1 内部资本市场效率测算模型

表 2-1 内部资本市场效(xiao)率(lv)测算模型

............................


2.2 多元化战(zhan)略相关理论

2.2.1 多(duo)元化概念

多(duo)元化是(shi)(shi)企(qi)(qi)业的(de)(de)(de)发展战略,企(qi)(qi)业为了(le)分散(san)财务风险、获(huo)得更(geng)多(duo)资金(jin)和更(geng)高的(de)(de)(de)利(li)润及(ji)市(shi)场份(fen)额,充分利(li)用现有(you)资源、技术、品牌(pai)等优势(shi),进入与(yu)现有(you)产品和市(shi)场不同的(de)(de)(de)领域。企(qi)(qi)业所经营的(de)(de)(de)领域或产品是(shi)(shi)多(duo)样的(de)(de)(de)而非单一的(de)(de)(de)。

2.2.2 多元化战(zhan)略(lve)

多(duo)(duo)元(yuan)(yuan)化(hua)战略是(shi)(shi)(shi)企(qi)业(ye)为了分(fen)散财(cai)务风险、获(huo)(huo)得更(geng)(geng)多(duo)(duo)资(zi)(zi)金和更(geng)(geng)高的(de)(de)利润,企(qi)业(ye)进(jin)入(ru)与现有(you)(you)产(chan)品和市(shi)场不同的(de)(de)领(ling)域。根据进(jin)入(ru)的(de)(de)领(ling)域与现有(you)(you)产(chan)业(ye)或市(shi)场是(shi)(shi)(shi)否(fou)相(xiang)(xiang)关(guan)(guan)(guan)联,分(fen)为相(xiang)(xiang)关(guan)(guan)(guan)多(duo)(duo)元(yuan)(yuan)化(hua)和非相(xiang)(xiang)关(guan)(guan)(guan)多(duo)(duo)元(yuan)(yuan)化(hua)。相(xiang)(xiang)关(guan)(guan)(guan)多(duo)(duo)元(yuan)(yuan)化(hua)主要是(shi)(shi)(shi)为了获(huo)(huo)取(qu)产(chan)业(ye)之(zhi)间的(de)(de)融(rong)(rong)合优势,充(chong)分(fen)利用(yong)企(qi)业(ye)盈余资(zi)(zi)金,运用(yong)原(yuan)有(you)(you)产(chan)业(ye)累积资(zi)(zi)本、业(ye)务渠道(dao)、声誉等(deng)优势进(jin)入(ru)相(xiang)(xiang)关(guan)(guan)(guan)联的(de)(de)产(chan)业(ye)或市(shi)场;非相(xiang)(xiang)关(guan)(guan)(guan)多(duo)(duo)元(yuan)(yuan)化(hua)的(de)(de)目的(de)(de)是(shi)(shi)(shi)实现企(qi)业(ye)财(cai)务平衡、规避财(cai)务风险,更(geng)(geng)容易从资(zi)(zi)本市(shi)场获(huo)(huo)得融(rong)(rong)资(zi)(zi),进(jin)入(ru)与现有(you)(you)行业(ye)或市(shi)场无关(guan)(guan)(guan)的(de)(de)领(ling)域;如(ru)海(hai)航集(ji)团的(de)(de)多(duo)(duo)远(yuan)化(hua)过程(cheng)主要是(shi)(shi)(shi)非相(xiang)(xiang)关(guan)(guan)(guan)多(duo)(duo)元(yuan)(yuan)化(hua),通过并购与主业(ye)非相(xiang)(xiang)关(guan)(guan)(guan)的(de)(de)企(qi)业(ye),利用(yong)关(guan)(guan)(guan)联担保获(huo)(huo)取(qu)更(geng)(geng)多(duo)(duo)融(rong)(rong)资(zi)(zi)。

2.2.3 多元化测算方法

多(duo)元化(hua)(hua)程度(du)测(ce)算方法分为两(liang)类:一是(shi)战略度(du)量(liang)法计算简便(bian)容易获取(qu),但是(shi)分类有些(xie)主观性,适(shi)用(yong)(yong)于战略分析(xi)。二是(shi)客观测(ce)量(liang)法主要采(cai)用(yong)(yong)国(guo)际通(tong)用(yong)(yong) SIC 行业(ye)代(dai)码来计算,应用(yong)(yong)较(jiao)多(duo),测(ce)量(liang)结果较(jiao)为精确,见表 2-2 所示(shi)。本论(lun)文将(jiang)采(cai)取(qu) Wrigley 分类法和熵指(zhi)(zhi)数(shu)法两(liang)种方法。利用(yong)(yong) Wrigley 分类法测(ce)算成员企业(ye)多(duo)元化(hua)(hua)程度(du),分部数(shu)据获取(qu)相(xiang)对(dui)简单。利用(yong)(yong)熵指(zhi)(zhi)数(shu)法测(ce)算集团整(zheng)体(ti)多(duo)元化(hua)(hua)程度(du),采(cai)用(yong)(yong)我国(guo)的(de)(GB/T 4754—2017)准(zhun)表代(dai)替国(guo)际 SIC标(biao)准(zhun),较(jiao)为适(shi)合本论(lun)文所研究的(de)企业(ye)。

表 3-2 2015-2019 年度海航集团内部资产出租情况表

表 3-2 2015-2019 年度海航集团内(nei)部资产(chan)出租情况表

..............................


第三章 海航集团内部资本市场运行情况......................15

3.1 海(hai)航(hang)集团概况........................15

3.1.1 海航集团简介...........................15

3.1.2 海航(hang)集(ji)团股权(quan)架构...............................15

第四章 多元化战略下海航集团内部资本市场效率及原因分析................... 32

4.1 海航集(ji)团内部(bu)资本市(shi)场效率分析.......................32

4.1.1 内部资本市场效率测算.......................32

4.1.2 海航集团(tuan)经营绩效分析.................36

第五章 提高海航集团内部资本市场效率的对策建议...................54

5.1 优化企业(ye)集(ji)团的内部控(kong)制........................54

5.1.1 完善(shan)集团内部控制制度................................54

5.1.2 加强集(ji)团内部风险评估及预警机制..................54


第五章 提高海航集团内部资本市场效率的对策建议


5.1 优化企(qi)业(ye)集(ji)团的内部(bu)控制

5.1.1 完善集团内部(bu)控制(zhi)制(zhi)度

海航集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)要完(wan)善内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)控(kong)(kong)制(zhi)制(zhi)度(du)。海航创(chuang)新在 2019 年度(du)被会计师事务所出具(ju)(ju)了否定意(yi)见的(de)(de)(de)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)控(kong)(kong)报告,海航控(kong)(kong)股也在 2019 年度(du)收到海南证(zheng)(zheng)监(jian)局(ju)的(de)(de)(de)行政(zheng)监(jian)管决定书提出要加(jia)强内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)控(kong)(kong),说明(ming)海航集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)控(kong)(kong)制(zhi)存在缺(que)陷。海航集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)需要加(jia)强集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)控(kong)(kong)制(zhi),完(wan)善集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)的(de)(de)(de)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)控(kong)(kong)制(zhi)制(zhi)度(du)和(he)(he)治理制(zhi)度(du)。加(jia)强集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)成(cheng)员(yuan)企(qi)(qi)(qi)业(ye)(ye)的(de)(de)(de)审计,保证(zheng)(zheng)集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)资(zi)产的(de)(de)(de)安全(quan)和(he)(he)完(wan)整性。对集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)成(cheng)员(yuan)企(qi)(qi)(qi)业(ye)(ye)管理层(ceng)进行胜(sheng)任(ren)能力调查,加(jia)大违规管理层(ceng)的(de)(de)(de)处(chu)罚(fa)力度(du),从(cong)源头上防止成(cheng)员(yuan)企(qi)(qi)(qi)业(ye)(ye)管理人员(yuan)侵害集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)利(li)益(yi)的(de)(de)(de)行为。加(jia)强信息(xi)沟通和(he)(he)传导机制(zhi),使(shi)集(ji)(ji)团(tuan)(tuan)(tuan)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)信息(xi)更加(jia)透明(ming),使(shi)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)具(ju)(ju)有(you)良好投资(zi)机会的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)业(ye)(ye)获得更多优(you)质资(zi)源。促进企(qi)(qi)(qi)业(ye)(ye)内(nei)(nei)(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)资(zi)本(ben)市场的(de)(de)(de)健康发展。

5.1.2 加强集团(tuan)内部(bu)风(feng)险评估(gu)及(ji)预警机(ji)制(zhi)

海航(hang)集团作为多元化的大型企业(ye)集团,

该论文为收费论文,请加QQ1135811234联系客服人员购买全文
S11比赛竞猜-S11赛事竞猜-S11全球总决赛竞猜官网-腾讯游戏 LOL竞猜-S11赛事竞猜-LOL竞猜官网 S11竞猜-S11赛事竞猜官网